TR: o índice que corrige FGTS, poupança e financiamento imobiliário

14/08/2026 · Equipe Corrigir Valor · TR · FGTS · poupança

A Taxa Referencial é provavelmente o índice mais importante que a maioria das pessoas nunca leu. Ela corrige o saldo do FGTS de mais de cem milhões de contas, define parte do rendimento da poupança e atualiza o saldo devedor da maior parte dos financiamentos imobiliários brasileiros. E, entre setembro de 2017 e fevereiro de 2021, ela simplesmente ficou zerada — sem que a maior parte dos afetados percebesse o que isso significava.

Este artigo explica de onde vem a TR, por que ela pode ficar em zero, o que aconteceu com quem tinha dinheiro ou dívida indexada a ela naquele período e como conferir a correção nos seus próprios extratos.

De onde vem a TR

Criada em 1991, no contexto de desindexação da economia, a Taxa Referencial nasce da taxa média dos CDBs prefixados emitidos pelas maiores instituições financeiras do país. Sobre essa média o Banco Central aplica um redutor, definido por norma do Conselho Monetário Nacional, e o que sobra é a TR do período.

Esse redutor é a chave para entender o comportamento do índice. Quando a taxa média dos CDBs fica abaixo do redutor, a fórmula produziria número negativo — e a norma manda considerar zero. Foi exatamente o que aconteceu quando a Selic caiu abaixo de 8,5% ao ano: a TR foi a zero e ficou lá por quase quatro anos.

Ao contrário do IPCA ou do IGP-M, a TR não mede preços. Ela é uma taxa financeira, derivada do custo de captação bancária, e por isso pode ficar bem abaixo da inflação — situação que se repetiu em diversos períodos e que está na origem de disputas judiciais famosas sobre correção de FGTS e de contratos imobiliários.

Os anos de TR zerada

Repare no contraste: em 2021, a TR acumulou 0,05% enquanto a inflação passou de 10%. Para quem tinha saldo em FGTS, isso significou perda real relevante. Para quem tinha financiamento imobiliário indexado à TR, foi o contrário: o saldo devedor praticamente não subiu, e a parcela ficou barata em termos reais.

É a mesma taxa produzindo efeitos opostos, dependendo do lado em que a pessoa está — e é por isso que qualquer discussão sobre “substituir a TR” tem ganhadores e perdedores simétricos.

TR e FGTS

O saldo do FGTS é remunerado por TR mais 3% ao ano, além da distribuição de parte do resultado do fundo aprovada anualmente pelo conselho curador. Nos anos de TR zerada, a remuneração ficou essencialmente nos 3% ao ano mais a distribuição — abaixo da inflação em vários exercícios.

Esse descompasso é o núcleo da discussão sobre a correção do FGTS que chegou ao Supremo Tribunal Federal. O debate envolve a natureza do fundo — que não é aplicação financeira comum, mas patrimônio com destinação social, financiando habitação e saneamento — e o direito do trabalhador de não ver o saldo perder poder de compra. Independentemente do desfecho, o efeito prático para o trabalhador é o mesmo: conferir o extrato e entender a composição da remuneração.

TR e poupança

A caderneta de poupança tem duas regras, dependendo da data do depósito e do patamar da Selic:

• Selic acima de 8,5% ao ano: rende 0,5% ao mês mais TR.
• Selic igual ou abaixo de 8,5% ao ano: rende 70% da Selic mais TR.

Com a TR zerada, a poupança ficou reduzida ao componente fixo — e, em 2020, rendeu 2,11% no ano contra 4,52% de IPCA. Quem manteve dinheiro parado ali perdeu poder de compra de forma silenciosa: o saldo subia, a capacidade de compra caía.

Outro detalhe que confunde muita gente: o rendimento é creditado apenas na data de aniversário do depósito. Sacar um dia antes significa perder o mês inteiro de rendimento — regra que não existe em fundos DI ou no Tesouro Selic.

TR e financiamento imobiliário

A maior parte dos contratos do Sistema Financeiro de Habitação corrige o saldo devedor pela TR mais juros contratados, com amortização em SAC ou Price. Nos anos de TR zerada, o saldo devedor cresceu apenas pelos juros — o que, na prática, deixou os contratos bem mais baratos em termos reais.

Nos últimos anos, bancos passaram a oferecer alternativas: financiamento indexado ao IPCA mais juros, financiamento com taxa fixa e modalidades atreladas à poupança. Cada uma transfere um risco diferente ao mutuário. Com IPCA, o saldo acompanha a inflação — perigoso em choques inflacionários. Com taxa fixa, o custo é previsível, mas maior. Com TR, o mutuário fica exposto ao custo de captação bancária, que hoje tende a ser baixo.

Antes de escolher, simule os três cenários com o mesmo valor e o mesmo prazo. O comparador de índices ajuda a visualizar como cada indexador se comportou em janelas de cinco e dez anos.

Por que a TR foi afastada dos créditos trabalhistas

A Reforma Trabalhista de 2017 determinou o uso da TR na atualização dos créditos trabalhistas. O Supremo Tribunal Federal, no julgamento das ADCs 58 e 59, afastou esse critério: como a TR não reflete inflação, ela não cumpre a função de correção monetária. Ficou definido o IPCA-E na fase pré-judicial e a Selic a partir do ajuizamento.

Essa decisão consolidou um entendimento que vale como princípio geral de qualquer cálculo: corrigir não é remunerar. Um índice que não acompanha preços não serve para repor poder de compra, por mais oficial que seja. Veja a página sobre crédito trabalhista.

Como conferir a TR nos seus extratos

1. FGTS: o extrato mostra a remuneração creditada mês a mês. Compare com a TR do período mais a fração de 3% ao ano (0,2466% ao mês) e a distribuição de resultado, quando houver.
2. Poupança: confira a data de aniversário e a regra aplicável ao seu depósito. O rendimento creditado deve corresponder a 0,5% mais TR (ou 70% da Selic mais TR).
3. Financiamento: peça o demonstrativo de evolução do saldo devedor com o índice aplicado em cada mês. Compare com a série da TR mensal.

Divergências acima de centavos costumam indicar defasagem diferente na aplicação do índice ou uso de TR diária em vez de mensal — vale pedir a memória por escrito.

TR, TRD e TBF: nomes parecidos, coisas diferentes

• TR: a taxa referencial mensal, usada em correção.
• TRD: a mesma taxa expressa em base diária, usada em cálculos que exigem proporcionalidade.
• TBF: Taxa Básica Financeira, calculada da mesma média de CDBs, mas sem o redutor. Por isso é sempre maior que a TR.

Contratos que citam “TBF” não podem ser calculados com TR, e vice-versa. É um erro pequeno na redação com efeito grande no acumulado de anos.

O que significou, em dinheiro, a TR zerada

Imagine um trabalhador com R$ 40.000 de saldo em FGTS em janeiro de 2018. Nos três anos seguintes, com a TR em zero, a remuneração veio essencialmente dos 3% ao ano previstos em lei, mais a distribuição de resultados aprovada pelo conselho curador. Nesse mesmo intervalo, o IPCA acumulou bem mais do que isso. O saldo cresceu em reais e encolheu em poder de compra — o tipo de perda que não aparece no extrato porque o extrato só mostra o número nominal.

Do outro lado do balcão, um mutuário com R$ 250.000 de saldo devedor no mesmo período viu o principal crescer apenas pelos juros contratados, sem a parcela de correção que a TR acrescentaria em um cenário de taxa positiva. Em termos reais, a dívida encolheu. Foi um período historicamente favorável para quem financiou imóvel pelo SFH — e o inverso do que os contratos de financiamento produziram nos anos 1980 e 1990, quando a correção monetária corroía a capacidade de pagamento das famílias.

Essa assimetria explica por que discussões sobre trocar o indexador do FGTS ou do crédito imobiliário são tão difíceis: o índice que protege um lado necessariamente onera o outro, e ambos têm argumentos legítimos.

O papel da TR no funding da habitação

Há uma razão estrutural para a TR estar em tantos contratos ao mesmo tempo. Os recursos que financiam a habitação no Brasil vêm principalmente de duas fontes: os depósitos de poupança e o FGTS. Ambas são remuneradas com TR. Se o ativo (o financiamento concedido) fosse indexado a um índice diferente do passivo (a captação), o sistema ficaria exposto a um descasamento que já produziu crises no passado.

Por isso, propostas de substituir a TR nos financiamentos costumam vir acompanhadas de propostas de mudar também a remuneração da poupança e do FGTS — não é possível mexer em um lado sem mexer no outro sem criar risco sistêmico. Entender esse encadeamento ajuda a interpretar as notícias sobre o tema com menos ruído.

Alternativas de indexação no crédito imobiliário

Nos últimos anos surgiram linhas indexadas ao IPCA, linhas com taxa prefixada e linhas atreladas ao rendimento da poupança. Cada uma redistribui o risco de forma diferente. A linha com IPCA costuma começar com juros nominais mais baixos, mas transfere ao mutuário o risco inflacionário — em um choque como o de 2021, o saldo devedor acompanha a alta de preços. A prefixada elimina a incerteza ao custo de uma taxa inicial maior. A atrelada à poupança tende a acompanhar ciclos de Selic com menos volatilidade que o IPCA.

A escolha depende do horizonte e da tolerância a risco de cada família. Uma simulação honesta compara os três cenários no mesmo prazo, inclusive um cenário adverso de inflação alta por dois ou três anos seguidos. Vale fazer a conta antes de assinar contrato de trinta anos.

Como a TR entra no cálculo da poupança, mês a mês

O crédito da poupança acontece na data de aniversário e é composto de duas parcelas: a parte fixa (0,5% ao mês, ou 70% da Selic quando a taxa básica está igual ou abaixo de 8,5% ao ano) e a TR do período. Depósitos feitos nos dias 29, 30 e 31 têm aniversário no dia 1º do mês seguinte, o que gera confusão frequente em extratos.

Nesta página, a série da poupança usada nos cálculos vem da própria série oficial do Banco Central a partir de junho de 2012 e, para o período anterior, é reconstruída pela regra antiga — TR do mês mais 0,5%. Essa distinção está indicada na página do índice, porque transparência sobre a origem do dado é parte da conta.

Perguntas frequentes

A TR pode ser negativa?

Não. Pela fórmula com redutor, o piso é zero — e foi exatamente onde ela ficou entre setembro de 2017 e fevereiro de 2021.

Por que a TR voltou a subir?

Porque acompanha o custo de captação bancária, que sobe junto com a Selic. Com a taxa básica em patamar alto, a média dos CDBs supera o redutor e a TR volta a ser positiva.

Posso usar TR para corrigir um contrato particular?

Pode, se as partes pactuarem — mas saiba que ela não acompanha a inflação. Para repor poder de compra, IPCA ou INPC cumprem melhor a função.

A TR corrige depósito judicial?

Depende do tribunal e do convênio bancário. Muitos usam critério próximo ao da poupança, que embute TR. Confira o normativo do tribunal antes de aceitar o valor de um alvará.

Onde encontro a série histórica da TR?

Na tabela histórica da TR, com todos os meses desde março de 1991, e na página do índice, com acumulados e calculadora.

TR mensal e TR diária dão o mesmo resultado?

Não exatamente: a mensal é a acumulada do período de referência; a diária (TRD) serve a cálculos proporcionais. Use a que o contrato indicar.

Resumo prático

• A TR deriva da taxa média dos CDBs, com redutor — e tem piso zero.
• Ficou zerada de setembro de 2017 a fevereiro de 2021, com efeitos opostos para poupadores e mutuários.
• Corrige FGTS (mais 3% ao ano), poupança e a maior parte dos financiamentos do SFH.
• Foi afastada dos créditos trabalhistas pelo STF, porque não reflete inflação.
• Não confunda TR, TRD e TBF: são três números diferentes.

Veja a página da TR, calcule na calculadora da TR ou compare com a inflação no comparador de índices.